和信研究通过观察发现，近期A股市场随着物流业龙头公司顺丰控股的登陆，其引起了A股物流板块的市场关注度。2017年3月1日，深交所市值之王顺丰控股上市后盘中出现第四个涨停板，后出现巨烈震荡，涨停打开，股价报收70.00元/股，总市值接近3000亿元。一家物流公司市值勇夺深圳市场市值首位，物流业发展处于那个阶段，未来发展趋势如何？我们进行一个基本研究分析。

目前A股上市公司中，内有物流业典型的公司为29家，其中龙头性公司多为重组而来，比如顺丰控股、圆通快递等。研究发现，曾经表示“坚决不上市”的王卫，自身财富的迅速增长，却离不开顺丰控股的借壳上市。去年5月，顺丰控股借壳一事正式启动。12月，王卫任上市公司总经理，鼎泰新材原管理层辞职，完成置出资产。今年2月24日，鼎泰新材正式更名“顺丰控股”，顺丰控股正式登陆A股。从行业内29家公司的总体经营情况来看，目前观察年报动态显示29家公司均为盈利。此显示物流业公司整体盈利的现实情况，而在近年经济下行的背景中，对比其它行业板块实属不易。

【物流业概念】

物流业是指物品从供应地向接受地的实体流动过程。物流业是将运输、储存、装卸、搬运、包装、流通加工、配送、信息处理等基本功能根据实际需要实施有机结合的活动的集合。

【目前国内物流业的发展格局】

研究发现，物流业作为现代服务业的一个方向，2015年以来，其面临着国内经济发展多重困难和挑战，经济下行压力持续加大的背景不断发展。此背景中，我国政府通过实施一系列宏观调控手段，同时推动结构性改革及产业创新升级。2016年推动供给侧改革，社会经济发展稳中有进、稳中有好，经济总体运行保持在合理区间。目前国内物流行业总体运行平稳，主要表现为物流需求规模增速平稳、结构调整步伐加快，物流费用规模增速继续回落，物流服务价格整体仍处于较低水平，物流企业盈利水平整体依然偏弱。

物流业作为支撑国民经济发展的基础性、战略性产业，近些年来受到国家的格外关注，出台了多部一揽子政策，一些措施细则政策体系也在不断完善，使得我国物流业在国家产业战略中的地位进一步提升。在“十三五”期间，国内经济增长速度向中高速转变并正步入以优化经济结构和产业创新为核心驱动力，以提质增效为特征的“新常态”。在经济新常态中，物流行业也将从传统向现代物流体系转型，在互联网+、中国智造与工业4.0等影响下，物流业与其他产业将更深入的融合，物流企业的一体化运作、网络化经营能力将进一步提高，信息化和供应链管理水平也将得到明显提升，加快物流企业向现代化、标准化、智能化方面转型升级。

研究发现，物流业在上述三个方面不断融合的基础上，其未来发展方向将向数据化与精细化延伸，比如2017年2月24日，圆通速递获批筹建物流信息互通共享技术及应用国家工程实验室；2017年3月1日，宁波国家级保险创新综合试验区助力宁波“一圈三中心”建设迈出新步伐。由宁波航交所航运订舱平台、东海航运保险、卡哥科技三家合作推出的物流业大数据信用支付服务——“信运宝”正式上线。这是国内首个物流业大数据信用支付服务上线，体现了数据网络化与一体化的发展格局。同时，我们研究发现，目前部分上市公司物流领域的冷链切入、海外奢侈品牌资源的公司合作等，均体现了信息、网络与第三方物流服务的一个模式体现。

【产业目前发展情况】

1、前景仍然较好，行业增长速度有阶段放缓迹象

对于物流业，由于其龙头性公司依然体现着较好的景气与增长周期，其业绩的提升显示行业前景依然看好。如果从整个行业来看，目前阶段则有放缓迹象。通过数据研究发现，2016年以来，快递行业增速就已经逐渐放缓。去年初，国家邮政局就在2016年全国邮政管理工作会议上对全年的快递业务量给出了预计数字，同比增长34%，远远低于2015年的48%。今年2月中旬，国家邮政局也公布了1月邮政行业运行情况，在运行情况中指出，1月受春节假日等因素影响，邮政行业同比增速放缓。但有业内人士指出，春节假日或并非惟一影响因素，此前春节假日在1月的年份当中，并没有相对明显的增速放缓情况。国家统计局数据显示，中国网上零售额增速从2014年的49.7%，到2015年的33.3%，再到2016年的26.1%，增速一直在放缓。而随着电商增速放缓，当前较大份额仍是配套服务的物流快递行业，难免受到较大的影响。

2、上市公司经营情况

目前A股市场中具有典型物流业的上市公司为29家，从29家总体经营情况来看，总体盈利，原亏损的*ST兴业日前发布公告：预计2016年1月至12月归属于上市公司股东的净利润23,000万元到28,000万元，同比扭亏为盈。至此目前情况来看，行业板块内29家全部盈利，行业对比其它行业来看，总体盈利的特征较为明显，行业龙头性公司依然体现业绩增长态势。

总体来看，中国物流业发展体现了较快的发展速度，而如果从上市公司行业估值来看，其龙头性公司大多处于相对合理的PE估值，显示行业板块估值具有相对优势，但从未来发展来看，其们预计行业进入整合的概率较大，目前随着顺丰控股、圆通快递、申通快递等龙头性公司现金规模增加且市场份额扩大，中小快递公司则面临竞争劣势的竞争环境，当然具有区域优势与技术优势特点的公司仍有机会发展，而从行业未来采用新技术、新生态与竞争来看，预计未来物流行业的竞争趋势是行业集中度增加，即大型龙头公司不断增加份额，收购中小公司完成战略发展的情况可能体现。即部分龙头公司占有相对较大的份额，而剩下的则为部分中小物流公司来进行竞争。

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