昨天开始朋友圈被顺丰上市的消息刷屏了，作为民营快递的龙头老大，顺丰上市的传闻一直沸沸扬扬，终于靴子落地，顺丰正式宣布借壳上市。

早在2011年的时候就有投资人说，顺丰上市的话市值应该在150亿元人民币左右，如果算上溢价部分这个数字就还要再乘以8，也就是千亿以上！2013年顺丰首次公开融资，元禾控股、招商局集团、中信资本、古玉资本共同投资80亿元人民币占股25%，以此计算当时的市值就已经是320亿元了。

而昨天壳公司鼎泰新材的公告显示，此次借壳上市顺丰的估值是400多亿，仅相当于千亿预言的一半不到，也只比2013年的300亿元市值多了一点而已。并且此次上市动作极快，从2月19日公告确认接受上市辅导到鼎泰新材4月5日宣布停牌仅仅相差一个多月的时间，从停牌开始到昨天发布借壳公告也仅仅间隔一个多月。

那么问题来了，之前一直声称不上市的顺丰为什么这么着急地通过借壳上市，而且估值仅400多亿？

答案只能是缺少资金，而且是等不及，等不起，不能等！

让我们来帮顺丰做下回顾。

众所周知，这些年快递价格一直处在下降趋势中，但2015年初，在其他快递大打价格战的时候，顺丰却宣布逆势涨价。根据顺丰的通知，价格调整主要涉及25个省份的标准快件长距离配送，首重提价1~2元，此外，电商特惠也略有上涨，整体涨幅达到2%。

快递市场对价格较为敏感，顺丰在价格远高于同行的情况下仍然选择提价，显示出顺丰在运行过程中较高的成本压力。顺丰相关人士表示，顺丰从2013年开始着手县级城市等更多三、四线城市的下沉，在这些地方要保证“顺丰时效”等标准化服务，需要面对人力、运输和存储成本之外的更高成本。

顺丰控股业务模块

经过多年的发展，顺丰已经不是一家简单的物流快递公司，其内部将原有业务板块划分成速运事业群、商业事业群、供应链事业群、仓配物流事业群、金融服务事业群、顺丰国际事业群等独立运营，并且在这个过程中不断调整，前段时间仓配物流事业群又划归并入速运事业群。

与此蓬勃发展的事业群相对，2015年末顺丰屡屡爆出裁员风波，爆料言之凿凿，说总裁王卫亲任顺丰速运BG，开始供应链、商业、仓配、国际事业部后的第5次裁员。顺丰方面则回应称公司并未裁员，而是基于业务考核评估后的末尾淘汰。

事业不断展开，公司正在用人之际，并且是在年末这么敏感的时间出现裁员传闻，也显示出顺丰资金的紧张程度，有可能是公司多版图扩张导致资金链紧张所致。

前段时间顺丰最抓人眼球的新闻就是“顺丰机场落户湖北鄂州”了。鄂州顺丰机场也被称为“中国孟菲斯”，直接让顺丰对标美国联邦快递。顺丰集团副总裁屠蔚说鄂州顺丰机场的定位瞄准全球第四、亚洲唯一的航空物流枢纽，其他三个分别是美国孟菲斯、路易斯维尔和德国莱比锡。

我们来看看打造中国孟菲斯需要多少钱？

经初步测算，核心枢纽机场项目投资将达到150亿元，分拣中心的投资规模超过100亿元，而这还不包括飞机投入，屠蔚说，美国联邦快递有600多架货机，我们只有47架。鄂州枢纽被定位成全国航空网络的心脏，而要真正成为心脏，就需要至少100架以上的宽体全货机，这又需要一笔不小的投资。

除了机场项目，顺丰还进入了冷链物流，打造顺丰家，与多家快递一起投资丰巢，布局快递最后一公里……

每一个项目都有一个美好的愿景，每一个美好的愿景，都需要大量的资金投入！

所有的美好最后都指向了一个问题——资金，资金，还是资金！

不同于四通一达的加盟制轻装上阵，顺丰在发展的过程中选择了直营模式，在保证了服务质量的同时也加大了成本负担，并且随着业务的扩张，整个体系的运营维系都需要庞大的资金投入。

三年前融资的80亿元，已经不能完全支撑顺丰的发展，随着版图的扩张，顺丰急切需要大量的资金注入。

随着申通、圆通等公司的上市，快递业已经进入资本时代，未来兼并重组大戏即将上演。作为领头羊的顺丰，怎么能在资本时代落伍？顺势而为，方能大有作为。

——所以顺丰上市，就是这么急！等不及，等不起，不能等！

顺丰确实也是这么做的，选择了借壳上市，而不是像德邦那样去IPO排队。确实，对当下的资本市场而言，借壳是最快捷的方式。

快递已经进入资本时代。对顺丰而言，无论是自身发展还是适应时代潮流，都需要大量的资本。顺丰借壳的成功，将打开融资大门，为未来的发展奠定了良好的基础。在这个节骨眼上，顺丰宁可估值低一些，也要快速获取资本的门票。顺丰的逻辑是，先拿到门票，即使估值低一些，也能够通过后期的发展迅速做大市值。按照此前艾迪西的样板，顺丰有十个涨停板，规模就能轻松过千亿。更重要的是，顺丰借壳上市，打通了融资通道，未来通过增发等形式可以便捷的获取资本，更好的支撑公司发展。

双壹认为进入资本时代的快递业，发展步伐会进一步加快，行业的兼并重组不可避免，中国将在未来5-10年内诞生比肩FedEx的快递巨头。顺丰的上市，将加快这一进程。我们期待中国的孟菲斯和中国的联邦快递早日实现。

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