顺丰上市是快递业的大事，前天双壹分析了顺丰为什么着急上市，今天双壹继续跟你聊一聊顺丰上市背后的玄机。

顺丰成立于1993年，经过二十几年的发展，顺丰已经成为国内快递业龙头老大，行业标杆。仅从营收数据来看，顺丰2015年的营收高达473亿元，是另外两家上市公司圆通（121亿元）、申通（72亿元）营收之和的2.5倍，顺丰的龙头老大地位可见一斑。

但是让顺丰声名鹊起的，并不是他的营业数据，而是他的服务质量。最新国家邮政局满意度测试数据显示，顺丰满意度排名第一，已经多年蝉联第一。顺丰服务不仅在业内，在整个服务业，也已经成为标杆。

如此优质的企业，其掌门人王卫在多个场合表示顺丰不上市。“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业就变成一个赚钱的机器，每天股价的变动都牵动着企业的神经，对企业管理层的管理是不利的。我做企业，是想让企业长期地发展，让一批人得到有尊严的生活。上市的话，环境将不一样了，你要为股民负责，你要保证股票不断上涨，利润将成为企业存在的唯一目的。这样，企业将变得很浮躁，和当今社会一样的浮躁。”

话说没多久，王卫就自食其言，2016年5月23日，顺丰宣布借壳上市。从宣布不上市，到匆忙上市，短短的几年时间，为何顺丰有如此大的转变？这突然转向的背后有何玄机？

双壹认为，顺丰上市，是迫不得已之举。这里只要看看顺丰的市场和业务布局就可一目了然。

快递市场分国内和国际两个市场。

先看国内市场。国内市场基本可分为商务件（含散件）、电商件市场。顺丰是商务件的霸主，凭借着其高效稳定的时效和优质的服务，顺丰在商务件市场有着绝对的话语权。但商务件市场本身容量有限，近年来受经济形势的影响，商务件的增长面临比较大的挑战。同时由于商务件利润可观，以电商件为主 “通达系”快递也逐渐将触角伸入商务件。

靠着巨大的价格优势，“通达系”在商务件市场的份额逐渐加大，对顺丰的市场形成了挤压。本身增长就面临天花板，现在又加入了“通达系”的竞争，顺丰在商务件市场的日子并不好过。

电商市场是当前快递的主战场，我国快递业近年来持续保持高速增长，与电商件的增长密不可分。电商市场是“通达系”的天下，顺丰近年来开始发力电商，目前在高端市场占有一席之地。但是随着“通达系”服务水平的提升，他们也纷纷以低价蚕食高端电商件，这对顺丰的市场又形成了挤压。因此，顺丰在电商件市场要想有所作为，同样面临着比较大的压力。

顺丰、圆通、申通单票价格对比

国内两大市场，顺丰都因为价格问题受到“通达系”的挤压，未来前景不容乐观。在这种局面下，顺丰要想保持企业高速增长，只能另辟蹊径。于是顺丰将眼光瞄向了国际市场、冷链市场、快运市场、仓储供应链市场等，其中国际市场是重中之重。

为何说国际市场是重中之重，这里仅从一组数据就能一看端倪。2016年，我国整个快递业的收入为2770亿元，不及三大巨头中的任何一家，可见国际市场空间巨大。以顺丰目前的营收而言，只相当于FedEx的七分之一，DHL的九分之一，UPS的八分之一。

2015年国内快递市场与三大国际快递、顺丰营收对比（亿元）

规模小，表明顺丰还很弱小，但规模小，也表明未来增长空间巨大。正是看中了这一点，顺丰将自己的战略重心调整到国际市场，这从顺丰的战略布局可以看出。近几年，顺丰加大了在航空领域的投资，建机场、买飞机，建设分拨中心，前前后后总投资将达200亿元，这样大手笔的投资，无疑是为打开国际市场做好准备。

三大巨头在国际市场深耕已久，顺丰想进入并非易事。唯一的契机，就是价格。顺丰在国内市场，有着明显的价格劣势，但在国际市场，价格将成为顺丰最有利的优势。以顺丰海淘为例，顺丰价格就比国际快递便宜一半。

正是看中了国际市场的契机，顺丰才不惜重金投入，打造中国的“孟菲斯”和航空机群。

而这样巨量的投入，单靠顺丰自身实力，短期内难以实现。数据显示，截至2015年12月31日，顺丰控股短期内可用于支付的款项合计141.53亿元。巨大的资金缺口，迫使顺丰不得不通过快速上市来实现战略的落地。

因此，可以肯定的说，顺丰的上市是其战略扩张的需要，是顺丰突破国内发展瓶颈，寻求更大市场空间的必然举措。本次顺丰上市，融资额度也不过80亿元，并不能满足其投资缺口。可以预料的是，未来随着顺丰上市的成功，增发再融资将不会需要很长时间。

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