近日，圆通宣布终止重大重组（拟并购一家全国排名前五的快运物流企业），同时公布了85亿元的定增预案。公司股票已于12月5日复盘，并以跌停价报收。今日圆通继续以跌停价开盘，全天钉死在30.81元的跌停价上，这恰好是圆通拟定增85亿元的最低发行价格。

　　很多人都在质问，为何刚刚上市的圆通就又开始了圈钱？圆通的公告写的很清楚：多功能转运及仓储一体化建设项目，筹资30亿元；转运中心信息化及自动化升级项目，筹资25亿元；航空运能提升项目筹资20亿元（该项目包括全货机购置项目筹资13亿元、航材备件及模拟机购置项目筹资7亿元）；城市高频配送网络建设项目7亿元、终端服务网点建设项目3亿元，合计85亿元。

　　资本市场对这种高频的圈钱行为并不买账，两个跌停板也开创了圆通上市以来的跌停记录。

　　圆通的战略意图很明显，那就是加大上下游产业链的整合。圆通董事长喻渭蛟在接受采访时也明确表示：“我相信未来两到三年，中国的物流将随着中国快递整个产业链的延伸，要么重组要么兼并，要么转型或慢慢消失”。

　　趋势是对的，但如何把握时机，对初上市的快递企业而言，是一个巨大的考验。未来快递产业链的延伸、整合，并不是有钱就能做好的。

　　就拿圆通拟做的两件事来说，一是收购一家快运企业。二是加大终端服务网点建设。

　　第一件事，收购一家快运企业。虽然本次收购不成功，但未来不排除圆通收购其他标的，总之方向是一定的，那就是通过并购进入快运领域，这是圆通打造综合性物流服务提供商的第一步。在双壹看来，通过并购进入快运领域，面临着两大风险，一是快运领域本身在增长性和盈利性方面都存在困难。快运的年增长率远低于快递，并且在快运领域，除少数企业外，大多企业存在盈利困难。圆通收购快运企业，整合不好，必将拖累自己的快递业务，这是第一个风险。第二个风险，企业兼并重组本身就存在着巨大的风险。根据多家权威机构的跟踪调查，兼并重组的成功率非常低。美国《商业周刊》发布的数据显示，兼并重组的失败率高达80%。可见，并购是极难的管理技术，不容易成功。

　　第二件事，加大终端服务网点建设。目前快递的终端网点存在较大的生存压力，可持续方面也存在很大的问题，因此必须加大终端网点的建设力度。圆通的妈妈店、加盟天下项目都是在末端的有益尝试。终端的建设需要投入大量的资金，并且未来的终端逐渐会向开放、共享方向发展。单一企业进行大规模建设，不仅面临着较大的资金压力，而且建成后也很难被同行作为共享模式接受，从而导致回报艰难。这是终端网点建设的风险。

　　可见，上市以后，如果把握不好时机，企业将面临巨大的风险。在此，双壹给上市公司的建议是：借力资本，夯实基础，做强主业，不盲动，不盲从。等企业真正能够输出人才、输出管理、输出文化的时候，再行动也不迟。

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