流传已久的消息今天终于坐实：天天快递100%股权估值42.5亿元，江苏苏宁物流以现金出资人民币 29.75 亿元（含股权转让税）收购转让方持有天天快递 70%股份。同时，在交割完成后 12 个月内，江苏苏宁物流或其设立的快递相关行业运营公司 （以下简称“运营公司）以股权方式购买届时部分转让方及届时的天天快递全部 或部分 A 轮投资者拥有的剩余 30%股份，对应的转让价款为 12.75 亿元（含股权转让税）。

就在今年6月，在天天快递召开的媒体见面会上，天天快递执行总裁张鸿涛还曾向外透露，公司将尽早完成7亿-8亿元的B轮融资，并考虑在年底之前通过借壳上市、新三板或者创业板的方式完成上市。

如今，变数再现。

天天快递主要财务指标

    为什么要收购天天？——进一步夯实线下配送力量，提高电商平台核心竞争力

当下，物流成为制约电商发展的瓶颈。多年来，苏宁一直通过自建物流苦练内功，打造O2O融合的物流体系，为用户提供更好的物流体验。据了解，旗下的苏宁快递，目前的日均量大约在350万单，但苏宁快递的整体实力以及给提供的客户体验，还难以与京东等电商企业抗衡。

去年8月，阿里巴巴集团宣布投资约283亿元认购苏宁云商19.99%的股权，成为苏宁云商的第二大股东。苏宁也以近140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里新发行股份。电商巨头老大和老三联手，打通线上线下，共同狙击老二京东。

中国电商物流以社会化物流为主，典型代表是“三通一达”。然而，长期以来，社会化物流仓库爆仓、运力不足、暴力分拣等问题时常发生，物流服务水平成为阿里电商系发展的主要掣肘。苏宁电商借鉴京东等电商平台自建配送物流的经验，一直在努力搭建一个属于自己能够完全掌控的物流体系，目的就是为了规避社会化物流的弊端。

据了解，目前苏宁拥有物流仓储及相关配套总面积近500万平方米，物流网络覆盖全国2800多个区县城市，拥有6000多个末端配送网点，超过 90%的覆盖区域已实现次日达，其中18%的覆盖区域可以实现半日达。尽管苏宁物流近年来取得了不错的成绩，但网络的整体实力仍然偏弱，自建物流速度慢，投入成本高，面对高速发展的电商市场，苏宁不得不转变策略，寻找更快的物流发展模式。整合一家现有的快递公司就成为苏宁的重点考虑对象，而天天就是合适的标的。

公告显示，截至2016年6月，天天快递拥有721家一 级加盟商，快递网络遍布国内300多个地级市和2800多个县（含县级市、区），在 全国拥有61个分拨中心（35个为直营分拨中心），超过10000个配送网点，开通超过1800条运营线路，其中经过北京、杭州、上海、无锡及广州五家一级分拨中心线路总计约580条左右；航空线路近168条，航空货量约占全网货量的5%-8%。天天快递目前已在大部分省内提供次日达、部分省际跨区提供隔日达服务；与此同时，天天快递还在全国节点城市建立电商仓和专业仓，大力发展仓配一体业务；跨境业务也在探索中，目前已在8个国家建立国际仓，在国内建立了3家跨境仓。

此次，苏宁借助收购天天，有效地整合了天天快递较为成熟健全的运输配送网络及末端网点资源，进一步增强了配送实力。同时，还将与天天快递在技术、云仓、物流等方面实现全渠道的协同效应。

苏宁通过收购天天快递，能够很好的强化苏宁物流最后一公里配送能力。随着线上业务的发展，配送单量增长较快，公司需投入较多的资金、人力等进行物流网络的拓宽与加深，通过收购天天快递，可以在相对短期内整合双方在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源，提高配送效率，降低运营成本，进而提高整张物流网络的规模效应和灵活性。

    天天开启“阿里+苏宁”双核模式，菜鸟网络与苏宁物流合作加速

去年双十一，天天快递业务量首次突破1500万，位列快递企业第二梯队中首位。作为菜鸟网络的快递服务平台，天天快递近些年来除了一直在谋求与资本的合作之外，还积极与阿里、菜鸟加大合作力度。

今年2月，天天快递宣布完成A轮6亿元融资。融资主要用于配送网及分拨中心的建设，对加盟网点补助以及信息系统建设和升级，以满足业务量的快速增长需要。

3月，阿里巴巴集团菜鸟网络宣布联合物流合作伙伴组成菜鸟联盟，全面提升中国电商物流体验，为消费者提供包含当日达、次日达、预约配送、送货上门等多种服务产品。天天快递是菜鸟联盟主要成员之一。

4月，天天快递与菜鸟网络共同启动“云+端”战略合作，这也是菜鸟网络启动“菜鸟联盟”服务后首次进行的战略合作。签约后，菜鸟网络将帮助天天快递将主要业务系统搬上物流云，并且利用云计算促进天天用户端的便捷交互打通。

早在去年9月，菜鸟网络就已宣布与苏宁物流启动全面战略合作，苏宁物流接入菜鸟系统。菜鸟网络物流总监段志国表示，“这次合作只是菜鸟网络与苏宁物流全面战略合作启动的开始。”

此次收购天天，双壹认为，此举也可视为是菜鸟网络与苏宁物流的进一步合作动作，代表着双方战略合作进一步深化落地。

    天天未来的走势如何发展？仍采用“直营+加盟”模式，以提升消费者体验为核心

双壹认为，在当前的局势下，对于被苏宁收购的天天快递而言是一个非常不错的选项。收购后，原有投资方成功上岸，天天的上游货源也会相对稳定，企业的生存压力会进一步降低。同时，收购后，天天接下来将会在派费、补贴、罚款、各项收费等方面减轻基层网点的压力，进一步提高网络的稳定性和服务质量。

苏宁并购天天快递后，将致力于推进重点网点的直营化，同时提高其加盟商的服务能力，形成自营、加盟有机结合的综合物流服务网络体系，同类区域在速度、质量上要领先竞争同行，还可以结合苏宁特色，以提升消费者体验为核心，将送装一体、售后到家等服务植入物流环节，从而提升苏宁物流的行业竞争力。未来，整合的苏宁物流网络将依托于苏宁物流平台，进一步打造物流云，通过全网物流数据对消费需求、前端采购、供应链等环节进行优化，提升苏宁互联网零售的核心能力。

值得注意的是，被苏宁收购后，天天的经营管理权以及更大的物流板块仍将会有原班人马进行操盘！ 

    加盟商何去何从？生存状况不断改善，网络不断稳定及优化

火车跑的快，全靠车头带。总部易主，对天天全网的加盟商而言无疑具有重大的影响，甚至决定着基层网点的生死。双壹认为，在行业竞争激烈、基层网点生存艰难的背景下，苏宁和阿里的入股，将对基层网点带来利好，总部将采取一系列措施来逐步改善基层网点的生存质量，进一步提高全国网络的稳定性和服务质量——

  最直接的有利影响主要包括：

1、业绩压力降低：在当前竞争激烈的大背景下，基层网点的最主要压力就是收件的压力。为了完成总部制定的收件任务，很多网点不得不靠刷单、低价敛件来完成任务量。收购后，天天有了稳定的货源，将大大减少业务量考核的压力；

2、盈利状况得到改善。总部将通过提高派费、降低内部成本等，改善基层网点的盈利状况；

3、对服务的考核将不断加大。在收件压力减轻之后，苏宁将进一步打造天天的服务质量，提高管理水平，打造强健、优质的最后一公里配送服务。

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